O mercado de soja continuou a tendência de baixa iniciada no mês passado na CBOT, atingindo a mínima de 4 anos devido a uma onda de sobrevenda que surgiu após o último relatório de área cultivada e de plantio dos EUA
A Hedgepoint Global Markets analisa o mercado de soja, que deu continuidade à tendência de baixa iniciada no mês passado na CBOT, atingindo a mínima de 4 anos.
De acordo com Ignacio Espinola, analista de Grãos da Hedgepoint, o fato ocorreu devido a uma onda de sobrevenda, após os relatórios de acreagem e de plantio dos EUA na semana passada. “Essa tendência de baixa se refletiu nos preços da CBOT, onde, no ano passado, nesse momento, estávamos observando uma média de 14,4 cts/bu, enquanto hoje temos uma média de 11,7 cts/bu”, diz.
Os agricultores americanos plantaram +3% a mais de soja este ano, aumentando a expectativa de uma colheita maior. Por outro lado, o relatório de área plantada foi divulgado na semana passada, apresentando uma redução na área de 86,5 milhões de hectares para 86,1 milhões de hectares. O período crítico de crescimento da safra é geralmente em agosto, portanto, ainda há alguma incerteza sobre a produção.
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Agricultores dos EUA
“O agricultor norte-americano tem relutado em vender sua safra devido aos baixos preços. Ele está tentando manter e estocar os grãos para ganhar tempo e, com sorte, conseguir preços mais altos. Essa é uma tática comum para qualquer agricultor”, explica o analista.
Em junho, 48% da produção de soja dos EUA estava nas fazendas. Essa é a maior porcentagem para essa época do ano desde 2006 e significativamente maior do que a média de dez anos de 35%.
“Sua intenção é clara: reduzir a disponibilidade do produto, uma estratégia comum no mercado, poderá resultar em preços locais maiores. Contudo, a China tem sido mais ativa em buscar produtos brasileiros, comprando quase toda semana duas cargas de 55 mil toneladas”, observa.
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“O mercado FOB atual está beneficiando os grãos brasileiros, apesar de estarmos entrando na última parte da janela de exportação da soja. Julho é o mês de mudança histórica em que o milho começa a ganhar espaço em detrimento da soja”, aponta.
A China tem tido um bom apetite pela soja brasileira este ano, pois está acumulando estoques para o caso de haver outra guerra econômica com os EUA (apoiada pela ameaça de Trump voltar à Casa Branca), também incentivada pelos bons preços FOB do Brasil.
“Esse aumento nos grãos de origem brasileira também reduziu o número de cargas que o gigante asiático compra dos EUA. Para que os EUA voltem a ser competitivos, especialmente nos últimos meses do ano, os prêmios americanos devem cair para que os preços continuem atraentes, ou os concorrentes devem aumentar os preços, o que geralmente acontece, considerando que nessa época do ano o Brasil e a Argentina estão exportando principalmente milho”, aponta.
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Atividade dos fundos
Analisando o último relatório COT, há 140 mil contratos a descoberto, de acordo com a última atualização. Essa posição está fora de escala, considerando os últimos 5A mínimos/máximos, o que indica uma forte visão de baixa do mercado. “Não seria uma surpresa que alguma realização de lucros estivesse ocorrendo durante a semana, o que poderia nos levar para mais perto da área de 30-50 mil posições vendidas, que é o mínimo considerando os últimos 5 anos”, afirma.
“Claramente, os fundos e os Gestores de Dinheiro acreditam que ainda há espaço para a queda dos preços de mercado, o que seria contrário aos interesses dos agricultores. Veremos quem está certo ou errado nas próximas semanas”, pondera.
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Como conclusão, temos um mercado geral inundado de grãos. Os agricultores dos EUA estão segurando o físico com a esperança de que os preços possam aumentar e vendendo apenas o mínimo para manter a loja aberta.
Por outro lado, o Brasil está encerrando sua janela de exportação de feijão e iniciando a janela de milho, o que é uma ótima notícia para os EUA, pois eles podem começar a incluir as vendas de soja em sua carteira, especialmente depois de novembro.
Por fim, os fundos têm sido muito agressivos com sua posição vendida, e deve/pode haver alguma ação de realização de lucros na qual a posição deve ser reduzida. No momento, a posição vendida é muito grande e uma redução poderia ajudar os preços a se recuperarem.
“Na semana passada, atingimos a mínima de 4 anos e isso também pode funcionar como um nível de resistência por enquanto…Pelo menos até vermos qualquer outra notícia de baixa”, conclui.
Acesse o relatório completo clicando aqui.
